研究结论
        金属价格走势回顾：上周伯南克的讲话并未发出美联储将推出宽松政策的明确信号，市场对美联储放松货币政策的预期降温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲央行宣布其第二轮三年期长期再融资操作，而美国经济喜忧参半，欧洲经济数据疲软，市场风险偏好情绪降低，对欧债危机仍存忧虑，金属价格高位整理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最终上周LME3  月期铜/  锌分别上涨0.6%/1.9%  ，  铅/  锡/  镍/  锡分别下跌1.1%/3.5%/0.5%，铝价格保持不变。国际现货黄金收于1712.60  美元/盎司，周下跌3.4%。上周主要黄金ETF  持仓量增加9.07  吨。小金属方面继续下跌：中钇富铕矿价格下跌1.7%，碳酸稀土矿价格下跌4.4%。下游稀土氧化物：氧化铈/氧化钕/氧化镨/氧化镨钕/氧化镝/氧化忒/氧化铕/金属镨钕分别下跌1.1%/5.0%/5.6%/5.5%/3.7%/5.0%/8.3%/7.6%。我们跟踪的其余小金属中，钼精矿/铟价格上涨0.8%/7.2%，钨精矿/锑/电解锰价格下跌0.7%/3.0%/1.2%，其余价格不变。
        有色股票走势回顾：上周有色行业指数（申万）周涨幅1.43%，跑赢沪深300  指数0.22  个百分点。涨幅前三的股票分别为包钢稀土/章源钨业/广晟有色，涨幅分别为11.35%/9.09%/7.60%。跌幅前三的股票分别为宁波富邦/西部材料/明泰铝业，跌幅分别为2.60%/2.02%/1.96%。
        国内外宏观经济和流动性：最新数据显示全球经济有所好转，2  月全球制造业PMI  为51.1，虽略低于1  月的51.2，但已是连续八个月位于荣枯线之上；2  月欧元区PMI  为49.0，尽管该数据仍低于50  的荣枯分水岭，但创下七个月来最佳。中国2  月官方PMI  为51.0，连续三月位于荣枯线以上。流动性方面，欧美仍相对宽松，欧洲央行和英国央行均维持利率不变，美国将维持超低利率至2014  年底。中国方面,  1  月M1  增速大幅回落至3.1%，M2  增速也再次下降；11  年新增信贷7.47  万亿，同比少增3901  亿。但业内人士分析认为，2012  年新增信贷将达到8-8.5  万亿元，贷款增速达到14%左右，信贷紧张环境将逐渐缓解。央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，预示货币政策微调开始。
        我们的观点：在近期政策面暖风频吹及宏观经济预期改善的利好驱动下，市场行情正逐步回暖，上周有色继续延续反弹趋势。鉴于当前走势强劲，且各板块涨势保持良好有序轮动，有色金属板块内部也保持良好轮动，预计在“两会”期间，反弹或还将延续。整体而言，2012  年有色金属板块中，我们相对看好黄金板块和低估值的铝深加工板块。
        本周关注焦点：2月CPI；2月进出口贸易数据。