新莱应材（300260）：投资评级：买入：期限：短线
        公司是具有台资背景的高洁净应用材料领军者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是以出口起家的台资企业，在国际市场树立品牌和知名度后开始转向国内市场，主营产品为高纯不锈钢为材料的管道、泵、阀门、法兰、真空腔等，应用于食品、制药和电子洁净等需要制程污染控制的领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游客户为国外全套设备制造商与工程公司（两者占比超60%）及终端生产商，如联邦制药、利乐包装、英特尔等。受益于国家对食品安全的重视，食品领域高增长可期。1）《食品工业十二五发展规划》：将“食品安全”作为首要目标，要求规模以上食品生产企业普遍推行良好操作规范(GMP)，食品生产企业60%以上达到危害分析和关键控制点（HACCP）认证要求；2）食品企业生产线更新改造：国内部分大型奶制品生产商设备为03-04  年购置，今明两年面临更新改造。未来看好制药和电子领域进口替代。国内制药和电子洁净领域应材以进口为主，公司进口替代空间较大：1）制药领域：受益于新版GMP  对洁净度要求的提高，国内药厂面临设备改造。目前国内具有资质的应材厂商多以工业级标准为主，洁净度不达标；公司具有相关资质，能够提供高端应材。2）电子洁净：国内90%以上需求由进口应材满足，产品以定制化为主。目前公司在该领域提供的都是定制品，凭借一流技术和性价比优势，未来该领域进口替代空间可期。保守预测，2011-2013  年公司收入复合增速30%，实现EPS  为0.80  元/1.04  元/1.33  元，分别对应PE33/25/20  倍。我们看好公司在制药和电子领域的进口替代空间和未来2-3  年食品领域的发展，给予“增持”评级。
        御银股份（002177）：投资评级：买入：期限：中线
        公司ATM  模式优势明显，携客户分享300  亿空间。ATM  机市场还有300  亿以上空间，但发生结构化变化。1）我们采用百万人ATM  保有量、万平方公里ATM  保有量与发达国家、可比国家比较，我们ATM  市场空间仍有300  亿以上。2）结构变化一：大行网点增速趋缓，未来提供空间有限。以各商业银行、邮储、农信为代表的非大行网点增速更高，提供空间更广。3）结构变化二：欠发达地区提供未来空间，微观省内和放眼全国均证明此点。ATM  机采购方的投资偿还期决定未来空间实现速度。1）我国ATM  联网保有量保持20%左右同比增速，相对趋缓。2）我们认为增速趋缓主要是因为银行（ATM  采购方）新增采购的投资偿还期过长，因而新增投资的动力不强，影响了300  亿潜在空间的实现速度。根据行业数据的估算、美国ATM  发展历史都验证了这一点。公司模式、规模、技术、成本四大优势既大幅缩短客户投资偿还期，又成为公司未来业绩支撑，而且互相协同成为坚强壁垒。我们预计公司12-14  年完全摊薄EPS  分别为0.73  元、0.95  元、1.27  元，对应3  年CAGR  为35%。我们运用FCFF估值和PE  估值得到合理价格19.08  元。考虑到公司四大优势的出色协同、“助农取款”未来3  年的快速落实使公司增速可能上调，我们给予目标价19.08  元，并上调评级至“买入”。