德国经济在2008/09年的衰退期间收缩了将近6%，而欧元区其它经济体GDP“仅”下滑了约4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，虽然初期德国经济活动的滑坡程度较欧元区多数经济体更为显著，但德国经济从2009年下半年开始强劲反弹，迅速超过了经济活动仅有温和回升的欧元区其它经济体。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最新数据显示这种差异化表现继续存在：继去年年底小幅收缩之后，德国经济似乎在年初重回扩张轨道，而欧元区其它经济体至多是在原地踏步  。
        过去两年中，德国经济能在欧元区金融系统以及边缘国家主权债市场日益收紧的情况下实现复苏，这一表现至少乍看上去让人感到出乎意料。不过对于德国来说，面向边缘国家出口走软的不利影响已被新兴市场出口的更强劲增长所完全抵消；而且，与其它多数欧元区国家不同的是，德国私营领域的金融状况仍非常有利  。
        德国的内需基本面情况看起来也较为强劲。私营领域的财务状况稳健，而且财政政策立场基本呈中性。此外，我们预计工资将加快增长，从而支撑收入增长和消费支出，实际工资增长应该会与生产率增长大致匹配。这将支撑盈利增长保持稳健，并在金融状况放松的情况下，支持投资支出增长  。