一、  事件概述
        1、舍得30  年年份酒收益权信托理财产品即将到期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公司网站披露：舍得30年年份酒【天工〃绝版酒】收益权信托理财产品最后实物交割期限为12  年3  月30日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据发行规则计算，未实物行权的投资者将放弃25%的产品增值机会。
        2、水晶舍得【2012  珍藏版】即将在上海国际酒业交易中心发行。12  年2  月22  日，上海国际酒业交易中心组织了水晶舍得【2012  珍藏版】发行审核会议，一致同意其在交易中心发行。交易中心定于12  年3  月7  日公开发行水晶舍得【2012  珍藏版】。
        二、  分析与判断
        舍得30年年份酒收益权信托理财产品即将到期
        1、第一期舍得30  年年份酒收益权信托理财产品。（1）如果进行实物交割，不仅可以获得升值的舍得30  年年份酒，还可获得6.7%的高额利息。（2）如果不进行产品交割的客户利息收益仅4.7%。2、第二期舍得30  年年份酒收益权信托理财产品。第二期产品于12  年3  月1日至3  月7日开始认购，发行定价上比第一期高2500  元/坛，即12500  元/坛，这意味着第一期理财产品实物已经增值25%。第二期产品认购金额以5  万元起购，并以12500  元的整数倍递增，其收益率现金行权为5.7%，实物行权为8%。我们认为舍得30  年原酒价格每斤仅为1667  元（10000  元一坛，每坛6  斤），仅相当于茅台30  年陈（15999  元）价格的10%，因此我们对实物交割比例呈相对乐观态度。我们保守假设第一期客户中25%选择实物交割，按照50%的净利率测算，将产生净利润2500  万元，折合EPS0.074  元。
        水晶舍得【2012珍藏版】即将在上海国际酒业交易中心发行
        1、酒品介绍。水晶舍得是公司继品味舍得之后推出的又一核心品牌，为纪念2009年沱牌舍得荣获“全国质量奖”所推出的纪念酒，“55%vol  水晶舍得酒(2012  珍藏版)”定位于收藏和交易为一体。2、发行概况。交易中心定于12  年3  月7  日9:30—15:00公开发行水晶舍得【2012珍藏版】，此次公开限量发行99,999瓶（其中公开发行80,000瓶，承销会员包销19,999  瓶），每瓶500ml，发行价格780  元/瓶。每交易账户最大申购量为6,500  瓶，最小申购量为65  瓶。摇号中签时间为2012  年03  月14  日，酒品交货时间为2012  年04  月30  日起，自起始提货日起，客户可自由提货。相对于水晶舍得普通版1380  元的市场价格，我们认为此次水晶舍得【2012  珍藏版】价格定位780  元/瓶相对较低，必将引起投资者热捧。此次公开发行销售额为7800  万元（99,999  瓶
        780  元/瓶），我们保守按照40%净利率测算，对应净利润3120  万元，折合EPS0.092  元。
        三、  盈利预测与投资建议
        上述两种舍得酒合计将产生5620  万元净利润，折合EPS0.167  元。因此我们上调公司盈利预测，我们预计公司2011  年、2012  年、2013  年EPS  分别为0.55  元、1.10  元、1.84  元，同比分别增长141%、101%、68%，对应PE  分别为44X、22  X、13  X。维持公司强烈推荐评级，上调目标价至33  元。
        四、  风险提示
        公司调节业绩的随意性，省外扩张受阻。