展望三月份，我们对短期内一个月的信用市场趋谨慎乐观：第一，三月份中旬将出台一二月份的经济数据，但目前经济基本面信息已经反映在利率债市场的调整中，无法进一步给利率方向提供指引，经济基本面对利率市场的冲击已基本结束，而短期内利率债将呈现震荡整理的格局，这决定了高等级信用收益率同样也无法出现收益率的大幅上升或者下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第二，三月份资金面逐步宽松，整体资金利率趋于下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得关注是，相比银行间，交易所对资金需求呈现明显扩大。短融等短期品种，收益率下行有望加速，曲线陡峭化程度继续加大；而中长期利率品和高等级信用将呈现弱势盘整状态，低评级信用债投资价值仍更优；第三、市场需求上，机构正逐步舍弃低风险品种，加大高风险品种的参与度。一级债券基金对新股参与度必然随之上升，对高等级信用和利率债的需求会持续降低。银行理财对AA/AA+中票/短融积极参与，仍能够支撑AA  中票行情在三月份内持续向好。
        相比银行间，我们认为目前交易所市场更具有优势。随着经济复苏，基金和券商还可以继续持有低等级信用。近期交易所城债估值快速上升，建议机构将一些跨市场的城投债转托管到交易所，享受城投估值更快的回升。一二级债券基金，随着经济好转和股票反弹，也可适度减持银行间的高等级信用和利率品种，增加大类资产中股票权益类的配置比重。