宏观策略
          宏观：2  月中国非制造业商务活动指数为48.4%
        2012  年2  月，中国非制造业商务活动指数为48.4%，比上月下降4.5  个百分点，为2008  年爆发金融危机以来首次跌破50%的枯荣线，反映非制造业经济进入收缩状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在非制造业PMI  各主要分类指数中，新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、投入价格指数均有不同程度回落，收费价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数有所提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新订单指数为46.1%，比上月下降2.4  个百分点，连续2  个月位于临界点以下，表明非制造业市场总需求环比回落。春节过后，以零售、餐饮为主的消费性行业回调明显，是2  月份中国非制造业商务活动指数环比回落的主要原因。建筑业新订单指数继续低于临界点，为49.5%，但比上月提高17.4个百分点，建筑业市场需求继续放缓，但降幅大幅收窄，随着气候转暖建筑业经营活动将会逐步恢复。
        在需求不旺的同时，非制造业生产经营的成本仍在增加，但增加幅度有所缩小。中间投入价格指数为58.3%，比上月微落0.3%，表明非制造业生产经营中的投入价格水平继续呈上涨态势，但涨幅略有回落，显示物价整体涨势趋缓。
        虽然非制造业面临需求回落和成本增加，但企业对未来还是比较有信心。2  月份收费价格指数为51.3%，仅高于上月0.1  个百分点，连续2  个月位于临界点以上，表明非制造业的销售或收费价格环比小幅上涨。业务活动预期指数保持升势。业务活动预期指数为66.5%，高于上月3.3  个百分点，并连续4  个月保持回升走势，表明非制造业企业对未来市场的信心进一步增强。
        向前看，进入3  月以后，各非制造行业的主要活动均将步入正常的运行轨道，季节扰动因素将有所减弱，非制造业指数有望触底回升。（何筱微）