业绩简评
        2011  年公司实现营业收入84.39  亿元，同比增长24.65%；实现营业利润3.25  亿元，利润总额3.41  万元，归属于上市公司股东的净利润2.6  亿元，分别比上年同期增长47.92%、45.22%、52.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资逻辑
        超市内生增长良好，盈利能力提高：11  年步步高新开14  家超市，关闭2家；超市业态在与外籍管理团队两年多的磨合之后改善明显，内生增长良好，收入增速18.59%；并通过梳理采购流程、增加直采比例以及整合供应商，提高了供应链效率，超市类商品毛利率较上年同期上升0.47%；另外门店费用管控能力不断增强，使得销售费用占营业收入的比率同比下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        百货收入增速块，毛利率略降：2011  年新开长沙、岳阳两家shoppingmall，百货收入增速37.63%，一方面11  年促销活动力度较大，另外预计新开两家门店的毛利率不高，导致百货类商品毛利率较同期下降-0.24%。
        湘潭步步高广场表现优异：步步高广场（湘潭）升级后2011  年实现营业收入  5.945  亿元，较扩建前增加2.95  亿元，2011  年净利润4220  万元，较扩建前增加利润923  万元，贡献eps  约0.15  元。
        家电、批发业务好于预期：家电、批发业务11  年收入增速分别达到31.06%、36.44%，好于预期；且家电业务随着市场份额的提升，公司议价能力提高，影响家电毛利率较上年同期上升0.43%；批发业务虽然毛利率较低，但改变近年来毛利率不断下降的趋势，较上年同期上升0.37%。
        整体盈利能力提升，费用控制良好：11  年步步高整体毛利率情况表现良好，较上年同期上升0.16%；从费用控制情况来看，整体期间费用率下降0.47%，其中销售费用率下降0.8%，管理费用中职工薪酬增长48%导致整体管理费用率上升0.15%；11  年新开门店投入较多，利息收入减少。