价格下跌导致化工企业四季度盈利大幅下滑
        化工新增产能在2011年逐步释放，供需不平衡导致四季度化工产品价格下滑，油价在四季度高位震荡，上下游的压迫导致化工产品四季度盈利下降明显，化工行业的累计利润率自2011年下半年开始就进入下滑状态，我们预计大部分上市公司四季度的业绩同比及环比均下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        需求形势决定化工2季度盈利走势
        国际油价短期难以出现下跌，2012年大部分化工产品的产能增速均出现了放缓的现象，化工各子行业盈利增长的关键在于未来需求复苏是否能够消化行业2011年以来积累的过剩产能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计，即使3月份化工的下游需求正式启动，行业的盈利复苏也将在2季度充分体现。
        我们对所覆盖的公司盈利预测均有所下调
        除江南高纤和烟台万华，我们分别下调浙江龙盛2012年盈利预测43.1%，闰土股份9.0%，东材科技6.3%，扬农化工38.8%，泰和新材53.2%，西陇化工6.7%。
        投资策略
        我们建议：氯碱行业关注油价上涨对国内电石法PVC的拉动作用，化纤行业关注春季旺季纺织服装需求复苏带来的化纤价格上涨，聚氨酯行业关注供应相对紧张的MDI、BDO和PTMEG。我们建议关注受益于MDI价格上涨，目前估值水平较低的烟台万华以及长期成长性较好的东材科技。