市场回顾:
上周上证指数上涨0.86%或21.07点,周成交5111亿元,周收盘2460.69点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深证成指数上涨1.74%或175.78点,周成交4592亿元,周收盘10299.94点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市家用电器、农林牧渔和交运设备等板块涨幅居前,医药生物、信息服务和纺织服装等板块跌幅居前,中小盘股涨幅较小,沪市呈现放量上涨态势。 投资策略:
我们依然看好未来3个月行情的主要逻辑是流动性改善。目前国内经济增速放缓,从房地产和出口两个方面来看还没有见底,房地产依然是紧缩的政策,出口受欧洲债务危机的影响而加速下滑。但是我们依然坚持的是"经济差、政策松、股市涨"的逻辑。正因为经济形势差,2012年的宏观政策环境比11年要好许多,政策的转变已经开始,自从去年12月5日的首次降准以来,已连续两次下调存款准备金率,未来上半年仍有2-3次的下调机率,虽然最近公布的流动性指标新增信贷低于预期,M1和M2增速依然下滑,但我们认为上半年流动性改善的预期依然不改,随着春节过后资金回流银行,加之通胀进一步回落,预计信贷投放约为8000亿左右,M1和M2也分别将提升至6.1%和13.6%左右。从市场角度来看,期间不排除有短暂调整的可能,但调整的空间有限,而中期股指保持震荡上行的格局不会改变。 行业配置首选银行股,看好紧缩政策放松受益和估值低;其次,受益两会政策的文化传媒、节能环保和农林牧渔。今年两会召开的时间是3月3日-14日,文化传媒、节能环保和农业都是两会的讨论的热点主题,政策方面将对他们有所倾斜;还有,受益全球宽松政策预期的有色和煤炭依然可以看好,美联储把低利率保持至2014年底,我们认为12年美国正面临大选,美国政策依然保持宽松刺激经济,因此,美国QE3预期依然比较强烈,同时欧洲最近又再次向市场注资接近5000亿欧元,全球宽松政策将进一步推升大宗商品价格。