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通宝能源研究报告:大同证券-通宝能源-600780-高管变动点评:新官上任,能否点燃三把火?-080306

股票名称: 通宝能源 股票代码: 600780分享时间:2008-03-06 17:03:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张辉
研报出处: 大同证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: yu****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司在3月19日年报披露之前进行高管变动,是解决战略问题,还是解决战术问题?
  笔者认为,高管变动,其目的不外乎解决两方面的问题:一是战略层面的问题,表现为使高管们尽可能好地领会董事会或实际控股股东的意图,做到心领神会,降低董事会或实际控股股东与管理层之间的沟通成本,以避免方向上较大的偏差、甚至南辕北辙,从而更好地实现公司目标;二是战术层面的问题,表现为使高管们尽可能好地执行所制定的计划,确保工作落到实处。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  年报披露之际,值得预期的战略问题是,大股东的资产注入能否在3月19日年报的董事会报告得到讨论。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照大股东规划的发电项目,目前尚需大量的资金。2007年3月、2007年10月在市场上相继传言(包括一些公开媒体的报道),集团公司将组织一部分资产在香港上市。但证监会目前的政策似乎更加倾向于“先A后H”,(主要是尽量避免香港市场的较低定价),所以,大股东利用其它资产直接到香港融资的可能性在降低。根据大股东目前融资的迫切要求,结合证监会目前的安排,我们推测,大股东利用通宝能源这一资本平台的可能性大大增加。结合此预期,那么变动后的高管未来在与公众投资者的沟通中将承担重要作用。
  值得预期的战术问题是,在“抢发电量、协调煤价、力收电费”上提出更有效的举措,包括,公司如何加大与电网协调力度以提高机组运行小时和发电负荷;如何将公司控股股东山西国际电力集团有限公司与阳泉煤业(集团)有限责任公司就煤电联营战略合作框架进一步落到实处,以实现电煤成本的较好控制;如何保证电费的全面清收。等等。
  此次较大规模的高管变动,引起了我们的注意,为此,我们向公司董事会秘书办进行了电话询问,一位未公开姓名的工作人员未向我们说明此次高管变动的背景,强调纯粹属于正常变动、工作需要。但是,我们可以预期的是,新官上任往往愿意点几把火。

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