春运后客座率一直同比下降，抵消了春运期间客座率的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为消除农历春运时间差异，我们取20121-2  月行业数据进行同比，航班量增长5.7%，ASK  增长9.4%，旅客量增长9.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年春运同比去年春运，行业景气度呈现前高后低态势，春运前七日客座率达到83%，以春运开始至大年初十的数据计算，客座率降至82.2%，在春运四十天全部结束后统计，客座率由降至81.4%。整个二月，行业内线客座率约为81%，外线客座率约为73%。
        东航春淡负面影响最小，旅游航线拖累海航收益水平。2  月环比1  月，各航空公司收益水平（客座率
        票价折扣）变动幅度分别为：国航下降-19.8%、南航同样下降-19.8%、东航下降-13.2%，海航下降-22.2%。
        旅游航线进入一年中最淡的季节，对比起春节期间旅游航线的迅速升温，海航收益水平呈现急速下降趋势。
        外线运力增速放缓，运力转至内线，客座率有压力。相比起2011  年外线可供座位12%的增速，2012  年头两月，外线可供座位同比仅增长6%，这其中主要是国航和东航在削减外线运力，相应的，内线运力增速开始提升，导致内线客座率受到压力。
        北美线收益水平环比下降-21%，欧线下降-12%，日韩线上升1.7%，亚太线下降-10%。北美线在圣诞元旦假期后一直处于下降通道。目前已进入近一年来最低谷。
        3  月国内国际航线继续在春淡中徘徊。预计各公司收益水平将会继续停留在低位水平直至三月底，国际航线方面，受中国航空公司国际线运力增速放缓影响，部分国际线收益水平将得到提振，受美国经济好转影响，美线预计将走出圣诞元旦后的低谷。
        尽管有春运良好局面作支撑，但仍难说一季度航空公司主业盈利能有良好表现。三大航中，我们预计一季度营收表现好坏将依次是春运表现最好的南航，其次是受春淡影响较小的东航，最后是未能把握住春运市场的国航。
        风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。