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绵世股份研究报告:天相投顾-绵世股份-000609-受调控影响积极发展副业-120229

股票名称: 绵世股份 股票代码: 000609分享时间:2012-03-05 09:48:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 286 KB 分享者: tri****101 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年,公司实现营业利润18,230.01万元,同比上升80.60%;实现利润总额18,235.78万元,同比上升80.82%;实现归属于母公司所有者的净利润16,521.29  万元,同比上升124.40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主营业务受房地产调控影响大:报告期内,公司实现营业收入790.76万元,营业成本479.53万元,分别较上年同期下降91.67%和79.77%;发生销售费用1,129.47万元,管理费用4,118.06万元,分别较上年同期上升453.50%和72.75。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司全资子公司成都迈尔斯通房地产开发有限公司在四川郫县犀浦镇进行的“绵世·溪地湾项目”已成功开盘销售,但从营业收入的下降和销售、管理费用的上升看出,公司的房地产项目销售并不理想。
        收回地价款转回坏账准备:报告期内,全资子公司成都天府新城投资有限公司于报告期内,收回了原于2007年9  月拍卖成交的133亩地块的应收地价款24,896.51万元,有效的维护了公司的权益。
        出售“汉堡王”,专注经营“思味浓”:为加快推进公司在现代快餐连锁业务方面的发展,开拓具有自主经营权的优秀品牌,公司与控股股东北京中北能能源科技有限责任公司一起投资设立了北京思味浓餐饮管理有限公司,其中本公司持有其19%的股权。思公司投资的品牌连锁快餐项目SEVENANA正在迅速发展过程中,现已在北京、天津、深圳开设了13家门店。年报发布前,公司将持有的汉堡王(北京)、汉堡王(深圳)各19%的股权共以570万美元的价格出售给汉堡王(香港),实现了良好的投资收益。
        盈利预测和投资评级:我们之前预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.78  元、0.53元、0.59元,按2011年10月28日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为12倍、17倍、15倍。
        给予“中性”的投资评级。
        风险提示:1.房地产行业调控压力,对公司目前正在进行的房地产项目及土地一级开发业务产生不利影响。2.公司投资的另一品牌连锁快餐项目SEVENANA处于扩张期,存在一定风险。

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