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华夏幸福研究报告:天相投顾-华夏幸福-600340-园区加地产模式促使业绩逆势增长-120229

股票名称: 华夏幸福 股票代码: 600340分享时间:2012-03-05 09:44:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(维持)
研报大小: 290 KB 分享者: cu****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年,公司实现营业收入779,000.68  万元,比上年增长76.22%;实现营业利润174,928.37  万元,比上年增长180.80%;实现归属于母公司所有者的净利润135,796.97  万元,比上年增长225.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司整体销售额共计165  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        与地方政府共赢,园区开发逐步走向成熟。报告期内,公司新拓展7个园区进行产业新城的开发建设。公司投资运营的园区新增签约入园企业86家,新增签约投资额129.78亿元,园区结算回款额36.05亿元,园区内新开工配套住宅面积245.17万平方米,竣工配套住宅面积72.45万平方米,签约销售面积147.70万平方米,签约销售额109.41亿元。截止报告期末,公司投资运营的园区累计签约入园企业438家,累计签约投资额489.53亿。
        由于区域开发可为地方政府带来收益及解决就业,因此公司园区开发业务得到了地方政策的支持。从历史结算表现来看,公司两个较为成熟的开发园区2010年的综合毛利均高达50%以上,公司现有园区委托开发面积432平方公里,预计未来园区开发的收入相当具有保障性和稳定性。
        地产项目丰富,销售逆势增长。公司开发的住宅项目均以刚性需求为主,位于不限购城市,受宏观调控政策影响相对较小。公司主要项目距离北京市城区30-50公里,均价在6000-7000/元,价格上具备绝对优势,并且满足了受北京限购政策溢出的需求。2011年公司城市地产新开工面积108.70万平方米,竣工面积5.17万平方米,签约销售面积24.35万平方米,签约销售额18.83亿元。公司期末储备开发用地规划建筑面积414.03万平方米。预计2012年房地产销售增速将高于行业平均水平。

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