2011 年,公司实现营业收入36.64 亿元,同比增长12.88%;营业利润4.71 亿元,同比增长7.91%;归属母公司所有者净利润4.11 亿元,同比增长9.83%;实现基本每股收益0.50 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011 年年度分配预案为不分配不转增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收入增速趋缓,综合毛利率有所下滑。公司主营业务涵盖整个航空机载电子设备领域,核心业务为航空产品,除此之外,公司还拥有少量汽车零部件、纺织机械等其他非航空业务。2011年,公司营业收入同比增长12.88%,相较于前三季度15.44%的增速进一步放缓。公司综合毛利率为30.50%,同比下滑了1.96 个百分点,其中,航空产品毛利率为33.35%,同比下滑了3.03 个百分点,是综合毛利率下滑的主要原因。
募投项目扩大产业规模,打造航电系统龙头企业。公司通过两次资产重组,已基本实现对中航工业体系内航空电子设备制造企业的专业化整合,并成为我国航空电子系统制造领域的旗舰平台,拥有了较为完整的航空机载电子系统及设备产品的研发、生产、配套和保障体系。公司拟再次进行定向增发,募集资金总额不超过33.98 亿元,募投项目涉及传感器、航空集成电路、C919 照明系统、以及智能纺织机械、民用“黑匣子”等涵盖航空电子系统领域产业化及综合能力建设和非航空领域的10 个项目。项目建设周期为2-5 年,其中7 个产业化项目建设周期均为2 年,预计全部达产后可新增营业收入31.42 亿元,新增净利润3.87 亿元,相当于在公司现有规模上翻一番。我们认为,通过这些项目的实施,公司将进一步提升在航空电子领域的技术研发实力和产品制造水平,同时拓展非航空产品业务,这有利于公司进一步打造航电系统龙头企业。公司非公开发行方案已获国资委批复和股东大会通过,待证监会核准后即可实施。