公司业绩基本情况：2011  年，公司实现营业收入47.82  亿元，同比增长34.19%；营业利润3.81  亿元，同比增长27.4%；归属母公司净利润2.9  亿元，同比增长34.39%；基本每股收益为0.83元，超出我们之前预计的0.73  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案：每10  股派现1.5  元（含税），共计分配5238  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          业绩增长强劲，贷款业务增幅迅猛：2011  年，公司主营业务增长34.58%，主要为：一是公司旗下各百货门店根据各自的经营场所定位合理调整结构，营业模式的创新带来了较好的内生增长，内生增长率为28.44%；二是2011  年开始逐步试营业的友阿奥特莱斯为公司主业贡献收入1.69  亿元，属于新增外延业绩增长；三是公司小额贷款公司本年度收入大幅增长8541.81%，为公司贡献了4072  万元的收入。公司表现出良好的增长态势。
          业务多元影响毛利率，费用控制良好：公司综合主营毛利率下降0.15  个百分点，主要为：一是，百货业态结构变化的影响，本年度公司新增门店长沙奥特莱斯属于奥特莱斯（折扣百货商店）业态，该业态的毛利率与公司中高端百货店相比较低，从而影响公司本期综合毛利率下降；二是，销售结构变化的影响，随着公司品牌结构的不断调整升级,毛利率相对略低的高端品牌的销售比重增加，使得公司综合毛利率有所下降；三是，公司应对市场竞争，各门店加大了各类营销活动的力度，影响公司本期综合毛利率下降；四是，小额贷款公司因行业毛利率高，影响公司本期综合主营毛利率上升。公司期间费用控制良好且在百货行业里处于较低水平，只有9.48%，主要归源于股权激励费用和资产折旧摊销的增加。
          公司盈利能力较强，增长潜力很大:  公司未来将以百货零售业务为核心，按照连锁经营，区域做强的总体战略以及多品牌特色高端百货发展思路，坚持立足长沙，拓展湖南，面向全国的布局计划，重点发展连锁高端百货，创新性地开发主体购物广场，丰富百货形式，成为湖南百货业领军企业。
          盈利预测和投资评级:  预计公司2012-2014  年可分别实现每股收益1.09  元、1.47  元和2.06  元，按2  月28  日的收盘价18.14元计算，对应的动态市盈率分别为17  倍、12  倍和9  倍。考虑到公司强劲的内生增长空间和募投项目完成后所带来的辅助效应，所以仍然维持公司“增持”的投资评级。