2011年,公司实现营业收入82.78亿元,同比增长45.1%;营业利润13.59亿元,同比增长135.1%;归属母公司所有者净利润11.3亿元,同比增长123.6%;基本每股收益2.31元(按最新股本计算)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年度分配预案为每10股转增8股派7元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2011 年第四季度,公司实现营业收入19.0 亿元,同比增长11.2%;营业利润0.3 亿元,同比增长270.3%;归属母公司所有者净利润1.5 亿元,同比增长494.5%;基本每股收益0.31 元。
水泥行业高景气,推动公司业绩大幅增长。公司业绩大幅增长主要受益于新疆、江苏两地水泥价格的快速上涨。2011年,新疆完成固定投资4445亿元,增速高达37.6%。大规模的基建带动水泥需求快速上升。公司作为新疆水泥龙头受益充分,全年销售水泥1847万吨,同比增长25%。水泥均价412元/吨,同比增长19%。吨水泥毛利141元,同比增长36%。
期间费用率下降。报告期内,公司期间费用率14.91%,同比下降2.32个百分点。其中,销售、管理费用率分别为5.15%、6.35%,同比均略有下降。财务费用率3.42%,同比上升2.32个百分点。财务费用2.82亿元,同比增长53%,原因是公司兴建生产线,资本开支较大,短期借款、应付债券等增加。
2011年新疆水泥产能过剩压力已开始凸显。根据新疆自治区建材行管理办公室的数据,2011年新疆水泥行业新增产能1570万吨,淘汰落后产能140万吨,总生产能力达到5100万吨,同比增长43%。全年水泥产量3300万吨,同比增长37.5%。
我们认为,2011年新疆水泥价格前高后低的走势,已部分反映了行业产能过剩的形势。2011年4、5月份,新疆民生工程、基建项目、对口支援项目等密集开工,带动水泥需求集中爆发,水泥价格快速攀升,5-6月份达到年内高点,吨水泥价格600元,随着新建生产线的投产,供需形势逆转,水泥价格持续下滑,年末水泥价格460元/吨,较年内高点下滑23%,也低于去年同期500元/吨的水平。