注1：1  天/7  天分别变动-8bp/-20bp  至2.52%/3.28%；6  个月票据直贴/转帖利率分别变动-12bp/0bp  至6.72%/5.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行本周净回笼280  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        注  2：银监会召开地方政府融资平台贷款风险监管工作会议。
        注  3：宁波银行遭大股东雅戈尔减持2970  万股，占比1.03%，持股比例由8.65%下降至7.62%。
        注  4：传兴业银行引入的战略投资者是中国人保及中国烟草，其中人保出资比例达7  成。
        ◆市场表现：
        今日上证综指下跌0.10%，深证成指上涨0.06%。wind  银行指数下跌0.22%，中小银行股加权下跌0.10%。其中股份制银行表现最好，城商行表现居中。香港方面，恒生指数下跌1.35%，其中恒生金融指数下跌1.44%。
        ◆流动性和资金面：
        今日质押式回购利率1  天/7  天/14  天/21  天/1  月分别变动
        -8bp/-20bp/-54bp/0bp/-8bp  至2.52%/3.28%/3.85%/4.43%/4.60%。6  个月票据直贴/转帖利率分别变动-12bp/0bp  至6.72%/5.70%。美元对人民币中间价1：6.3016，较前一交易日贬值0.15%。
        今日央行进行了91  天正回购200  亿，中标利率维持3.16%。本周公开市场到期资金仍仅为20  亿元，至此已实现正回笼280  亿元。
        ◆行业要闻：
        1)  银监会召开地方政府融资平台贷款风险监管工作会议：遵循“政策不变、深化整改、审慎退出、重在增信”的原则，以缓释风险为目标，以降旧控新为重点，以提高现金流覆盖率为抓手，有效防范平台贷款风险。并指出未来要做好六个方面的具体工作（详见附注）。
        （点评：平台贷相关政策微调，一方面避免了不良率因地方债风险而大幅攀升对即期盈利造成冲击，同时银行也不得不长期保有一块相对低盈利的资产。在地方政府融资平台担负城市基础设施建设、保障房等重任的关口，大幅压缩融资平台负债是不现实的；降旧控新同时允许一部分符合标准平台贷新增贷款，有利于稳定总需求。战略上我们对融资平台问题的最终解决持积极态度。目前地方债务风险已被市场充分关注，并反映至银行股低估值中。）2)  2  月官方PMI  为51.0，较上月回升0.5  个百分点，其中新订单指数为51.0，比上月回升0.6  个百分点。从11  个分项指数来看，只有原材料库存指数环比下降，其余各指数均不同程度上升。新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大，超过4  个百分点。同时汇丰PMI  终值连续第三个月回升，至49.6，较上月上升0.8个百分点，但仍处在荣枯分水岭下方，且略逊於初值49.7。
        3)  据  21  世纪经济报道获悉，兴业银行将有望引进中国人保集团、中国烟草等两家以上机构作为战略投资者，其预计兴业银行将增发约250  亿至260  亿人民币，据接近交易的人士透露，中国人保将是本次最大的战略投资方，出资比例有望占到七成左右，约170  亿至180亿。
        4)  经济参考报报道，2  月份四大行的新增人民币贷款量不足3000  亿元，按四大行新增贷款占全部金融机构的40%左右推算，2  月份金融机构新增贷款量将可能继续低于7500  亿元。其中截至29  日，农行新增贷款为905  亿元、工行新增贷款为800  亿元左右，建行2  月份前28  天的新增贷款量为415  亿元，其中，仅28  号这一天建行就投放了75  亿元贷款。存款方面，建行2  月份前28  天新增存款量为518  亿元，2  月，农行新增存款量为673  亿元，且中行新增存款量也为400  亿元以上。
        5)  七部委联合发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》，引导金融资源更多投向农田水利领域。
        6)  央行发布声明表示，有关媒体关于“深圳市将允许个人进行跨境人民币汇款”的报道与事实不符，央行深圳支行并未就个人跨境人民币汇款业务下发文件。
        7)  中国指数研究周四发布报告称，2  月中国百城住宅均价环比下跌0.3%，为连续第六个月出现下跌，北京等十大城市均价同比连续第二个月出现下跌。2  月100  个城市住宅平均价格为8,767  元人民币/平方米，其中27  个城市价格环比上涨，72  个城市环比下跌，1  个城市持平。同期十大城市住宅均价为15,516  元/平方米，环比下跌0.31%，同比下跌1.41%。
        ◆公司公告：
        1)  宁波银行：截止3  月1  日，股东雅戈尔减持本公司股份2970  万股，占本公司总股本的1.03%。减持后其持有股份由8.65%下降至7.62%（其中有限售条件股份7050  万股，无限售条件股21980  万股）。
        2)  浦发银行：董事会决议通过  2012  年机构设置计划的议案。（具体内容未公布）
        ◆行业观点及股票组合：
        银行股看中长期的绝对收益空间：（1）预计2012  年行业基本面“量稳价平”。息差同比表现平稳，但环比在1  季度见顶的概率加大；中间业务收入占比有望继续扩大，但在高基数以及相关监管限制下增速略缓；资产质量持续面临压力，但风险缓释能力较强，信用成本将上升。预计行业盈利增速2012年放缓至19%，中小银行盈利增速仍能维持在20%以上。预计1  季度业绩同比增速在20%以上。（2）估值偏低，四大行股息收益率已显著高于一年期定存率和国债收益率，中型银行估值低于大行。未来基于盈利自然增长的绝对收益可期。（3）全年来看存款准备金率仍有进一步下调空间，这对银行股相对有利。
        中期选股上注重风险、负债和转型前景，1  季度关注年报和季报表现较好的个股。推荐中小银行组合：招商银行、民生银行、南京银行、华夏银行。