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蓝色光标研究报告:中投证券-蓝色光标-300058-内生外延双轮驱动公司快速增长,业绩符合预期-120302

股票名称: 蓝色光标 股票代码: 300058分享时间:2012-03-04 16:19:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冷星星
研报出处: 中投证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 884 KB 分享者: yan****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司2011  年业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年,公司营业收入为12.66  亿元、归母公司净利润1.21  亿元,同比分别增长155%、101%;EPS0.67  元,扣除非经常性损益后EPS0.61  元,业绩与预增公告相符,亦符合我们和市场的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分配方案为10  送10  派2  (含税)。2012  年1  季报业绩预告:归母公司净利润同比增长45~75%。
        报告期内,公司在内生增长和外延发展双轮驱动下,总收入大幅提升155%:1)内生增长方面,报告期内,现有品牌蓝色光标、智扬、博思瀚扬收入分别增长72%、1%、46%,同时新增其他品牌收入3570  万,带动公关业务收入增长74%;2)外延发展方面,公司对外并购广告行业中思恩客、精准阳光等优质企业,并表后贡献81%的总收入增长。公司全年新增服务客户品牌395  个,目前已达693  个。
        报告期内,公司毛利率降幅(从53%到36%)超期间费用率降幅(从29%到19%),以致净利增速(101%)低于收入增速(155%)。公司由公关业务领域拓展至广告服务领域(广告服务收入毛利率和期间费用率较低),因此整体毛利率及期间费用率下降。
        公司目前已初步形成了涵盖广告、公共关系服务等在内的现代传播集团的架构。在国家大力发展文化产业的环境及公司自身资金实力支持下,公司将继续实施“内生增长”和“外延并购”战略,从而实现快速增长。2012  年预计公司将至少完成对今久广告的收购。
        

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