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顺络电子研究报告:东兴证券-顺络电子-002138-毛利率继续下降,成本压力短期难以缓解-120229

股票名称: 顺络电子 股票代码: 002138分享时间:2012-03-03 09:37:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉泉
研报出处: 东兴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 457 KB 分享者: zhu****sbc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

评论:
        业绩低于预期,收入增长,利润下降
        实现营业收入55,043.46万元,比上年增长22.55%,实现营业利润9,129.43万元,比上年下降17.56%,实现净利润8,011.49万元,比上年下降16.41%,实现eps0.39元,低于此前业绩0.47的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看,四季度收入同比增长5.94%,净利润同比降低32.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        毛利继续下滑,成本压力短期难以缓解
        全年毛利率29.95%,同比下降15.55  个百分点。单季度看,毛利24.62%,与三季度相比,毛利继续下滑。
        毛利下滑原因有几个1、主要原材料价格继续处于高位,近期处于上涨趋势  2、公司10  年和11  年大幅度扩产,但行业景气度在4  季度继续下滑,产能利用率维持低位,固定资产折旧和制造人员工资沉默成本较大。
        目前来看,这两方面的压力短期都难以见改善,成本压力难以缓解。

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