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研究报告:招商证券-信用债分析日报-120302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-03-02 15:30:03
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗樱,蒋飞
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 444 KB 分享者: zha****216 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2  月29  日新增计划发行公告5  支,其中中票4  支,公司债1  支,公告企业债4  支。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4  家中票发债主体有两家央企、两家国企,我们给予AAA  国机A2  评分,AAA  中核电A2-评分,AA+百联集A1+评分,债项AA+(主体AA-)深赤湾(主体B2+)A1-评分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周以来共有  3  支主体AAA  的中票发行,上周发行的铁道部(5  年)发行在4.6%,江铜(3+2  年)发行在4.68%,本周发行的上海建工(我们评分A1-,5  年)发在4.78%,本周AAA5  年中票的指导下限为4.68%,我们认为两家央企国机和中核电的信用资质不错,若发行在4.7%-4.78%的话,我们建议投资者积极配置。两家AA+发行人中,我们的评分均达到了投资级,尤其是百联集信用资质较高。上上周有两支3  年期AA+中票发行,京机电和厦门海翼均发在5.39%,近两周AA+的指导下限共上行了2BP,,若百联集按AA+定价(5.4%左右)的话,我们建议投资者积极配置。近半个月以来发行的主体AA+5  年期中票只有上海外高桥1支,发行在5.34%,我们认为深赤湾的合理定价应在5.35%左右。
        公司债方面,我们给予11  武钢债的评分为A2-,发债主体是三大钢铁央企之一,信用资质不错,我们认为其定价可以参照同期限AAA  级中票,其合理定价应在4.74%左右,我们也予以推荐。
        

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