2011年2月份，公司通过非公开增发募集资金净额为40997万元，募集资金拟投入玉米种子烘干生产线4900万元、购买新疆玛纳斯油脂资产5100万元、新疆玛纳斯1000吨/日棉籽生产线技术改造项目5000万元、番茄深加工项目13000万元、脱水蔬菜深加工生产线13000万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前，12月22日公司已经公告变更募集资金用途，拟变更番茄深加工项目13000万元中的7680万元，其中2680万元用于购买武威市农科院玉米杂交种"吉祥1号"生产经营权，5000万元用于在武威市设立全资子公司并建设玉米杂交种烘干生产线项目，变更完成后该项目剩余5320万元仍用于番茄深加工项目建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        本次拟变更番茄项目剩余资金5320万元中的5000万元，将武威设立全资子公司的注册资本由原拟定的5000万元增至1亿元人民币。项目计划在14年8月前完成后总共4条种子烘干生产线的建设。本次变更后，年加工玉米杂交种子规模由原先规划的3万吨提高到3.2万吨。规划中，项目共分3期进行，12年8月底建成第一期共1条种子烘干生产线、13年8月底完成第二期共1条种子烘干线、14年8月底建成第三期共2条种子烘干线。我们预计12、13、14年加工种子将分别达到8000吨、16000吨和32000吨，预计未来三年将贡献eps分别为0.08元、0.16元和0.33元。  
        公司的经营思路虽有所变化，但是整体仍然围绕之前确定的"稳棉花、调种子、扩食品、强投资"的发展思路，11年由于棉花市场下跌幅度较大，公司在棉花及其副产品油脂品上造成较大亏损，12年棉花价格有望企稳，公司在该项业务上的亏损将会缩小。  
        目前公司的亮点仍然是在敦煌先锋。据我们之前从公司及销售人员了解得知，目前先玉335市场销售情况依然良好，11年制种面积仍保持在60%的快速增长水平上，但我们预计全年产销率会下降到70%，12至14年我们预计制种面积将会回落到比较稳定的增速水平，保守预计在15%。
        未来随着"吉祥一号"的推广，公司形成了在春播区（先玉335）、夏播区（吉祥一号）的强势格局。  目前，市场比较担忧的是公司棉花业务12年是否会继续恶化，但通过我们最悲观的预测结果表明，未来几年棉花业务对公司业绩的拖累都十分有限。公司目前脱水蔬菜项目仍未开工，不排除未来会给我们带来新的惊喜。11、12、13年预计eps分别为0.19元、0.38元和0.71元，对应的市盈率分别为107、53和29倍。未来业绩不排除有爆发性增长的可能性。我们给予"增持"评级。