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荣盛发展研究报告:上海证券-荣盛发展-002146-“农村包围城市”战略的胜利-080306

股票名称: 荣盛发展 股票代码: 002146分享时间:2008-03-06 12:06:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 平敬伟,沈莉
研报出处: 上海证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 跑赢大市(首次)
研报大小: 2,198 KB 分享者: 民国****年 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄    受益土地浮盈,楼盘售价较上年增长,高周转,盈利能力上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在国内土地价格大幅上涨的同时,楼价亦大幅上涨,但土地的成本是前几年的,而且公司的高周转确定了公司的盈利,2007    年度房地产开发销售收入17.44    亿元,同比增长27.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营业利润4.34    亿元,同比增长64.84%
􀂄    公司高增长模式比较独特。公司独特的中等城市、普通住宅战略受宏观调控影响较小,而且其高周转、高效率的开发模式为其盈利提供了很好的保证。其立足的京津冀环渤海地区和长三角区域的二、三线城市也不是万科等龙头企业的主战场,公司在这些区域具有较强的竞争力。
􀂄    公司的利润增长来自于较快的存货周转和良好的费用控制水平。公司盈利能力较强,净资产收益率较高,得益于较快的资产周转率及存货周转率。公司在每一块土地投标前都做了详细的规划,大大缩短了取得土地后的前期规划时间,一般在投标完成三个月内基本可以开工,实现了较高的周转效率。

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