钢价：2012  年2  月，螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、中厚板价格同比均有较大幅度的下跌，多数在10%以上，环比1  月，长材继续下跌，板材除冷轧外，价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体而言，板材价格相对稳定，2  月底已经呈现较为明显的复苏迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长材则比较差，尤其是螺纹钢，2  月份加速下跌，单月跌幅达119  元/吨，且截至2  月24  日，未见好转。分区域而言，新疆地区长材价格相对坚挺，在全国平均价格2  月继续走低的情况下，两者差价放大至300  元/吨以上。    库存：目前钢铁行业社会库存总量大幅攀升至历史新高的1893.82  万吨，同比、环比增幅分别为2.19%、31.81%，主要是长材库存增加较多所致。2  月底，多数钢种（螺纹钢、热轧、中板）库存出现近期首次下降。库存高企反应了2  月下游需求的严重低迷。    原材料：主要原材料2  月均价同比去年同期都出现了较大幅度的下跌，尤其是矿石价格，跌幅10%以上。目前，铁矿石价格经过2  月初的上涨后已经开始转跌。焦炭、废钢价格短期相对稳定。    吨钢毛利：根据我们的模型测算，2  月螺纹钢吨毛利214  元/吨，低于1  月的295  元/吨，同比更是大幅下滑50%。板材方面，冷轧板盈利最好，吨毛利达763  元/吨，热轧、中板处于毛利亏损状态。我们判断，1  季度无资源、无高端品的常规钢企盈利同比数据将比较差。    钢铁行业PMI  数据分析和下游行业情况：  从PMI  数据看，2  月份钢铁行业加速萎缩，产量、订单下滑，库存高企，行业寒冬未过。下游机械、汽车行业复苏迹象明显。    投资组合：新兴铸管、西宁特钢、攀钢钒钛、常宝股份、黄河旋风、四方达。    风险提示：地产投资增速放缓超预期。