政策动态：卫生部发布的12年卫生工作要点和温总理十二五医改会议均提到：将继续提高医保补助标准和住院报销比例；扩大基药实施范畴；推进公立医院在县医院的改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结论：国家对医保投入仍将稳步增长，但增速较前三年的"低基数式高增长"有所放缓；基药独家品种将继续充分受益；国家投入继续向县医院倾斜+新农合报销比例提高继续使患者向县级医院转移，将推动12年县医院仍将快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  ?12年招标限价压力仍然很大，再次提示规避普药类企业。哈药、华药等普药类公司11Q4业绩大幅低于市场预期，显示11Q4招标限价压力更为明显，企业为保市场而舍利润，目前基药招标尚未现纠偏苗头，且有向非基药招标蔓延的趋势，预计12年招标限价压力仍很大，竞争性品种尤其是普药将面临更大压力。  
        绝对估值&相对估值有所反弹，着眼稳定成长类个股的中线投资机会。继2011年、2012年1月医药板块连续大幅跑输大盘后，2月份医药股小幅跑赢大盘，11PE（市值整体法）由1月底的22X上升至24X，相对全部A股溢价率从最低位的84%升至92%，相对估值溢价率仍处历史中位，尚未调整出更具吸引力的空间，可着眼于明确成长性个股的中线投资机会。  ?谁是未来三年政策扰动下的强者？--产品为王！重申国信年度投资策略观点：未来3年行业增长景气度平稳，但效益景气度再次转弱，上市公司业绩继续分化。绝大多数普药企业先被"两降一升一限制"压力致残，再因无研发管线而逐步"饿死"，从而完成行业洗牌、促集中度真正提升。而拥有"品牌资源+创新能力"的细分领域龙头公司，有望充分分享中国医药市场蛋糕不断扩大带来的机遇，持续成长，并带给中长期投资者可观的复合收益率：①拥有独家品种/独特资源/品牌消费类公司（价格坚挺、成本压力小）；  ②专注于高端治疗和预防领域（进口替代）；③工商一体龙头或医疗服务类公司。