核心结论：
        1930年来长周期历史显示，商品牛市和金融牛市具交替性，分别在滞涨衰退期、复苏繁荣期，股市最低点多在滞涨末期、衰退期振荡走平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股处于长周期衰退期大振荡区间，中期向上沿靠拢的可能驱动力来自两方面：一是经济短周期见底回升的基本面因素驱动；二是资金从商品市场流向资本市场的资金驱动，当前各类资产收益率对比中，A股吸引力已经比较明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要逻辑：
        经济长周期中资产轮动有规律性。参照雅各布长周期划分，回顾历史上大类资产表现可得2条简单规律：1）复苏、繁荣期：股市表现较好（复苏期小涨、繁荣期大涨），商品市场振荡走平；2）滞涨、衰退期：商品市场表现较好（滞涨期大涨、衰退期小涨），股市振荡走平。股市最低点往往出现在滞涨末期。
        海内外股市短期虽异，长周期都走平。当前道指近2007年高点，上证却不到半山腰。2000年来全球经济长周期步入滞涨、衰退期，道指整体区间振荡走平，类似于1966－1982年，道指虽然突破13000点，仍处2000年来振荡区间范围内。2000年来上证综指中枢在2600点左右，目前上证综指2400多点，仍符合振荡走平大规律。
        中国艺术品与普通商品价格差异源于收入失衡。追赶型经济体快速发展往往以牺牲经济健康为代价，体现为贫富差距扩大，而经济滞涨和衰退阶段，流动性泛滥下财富再分配带来贫富差距进一步扩大，艺术品和代表普通商品的CPI涨幅差距拉大。近20年来中国基尼系数大幅提升，国画400指数涨幅远远超过Liv-ex100红酒指数。