主要观点：
        票据利率下降常被投资者当作投资股市的重要信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        票据贴现利率的下降往往伴随着股市的上涨，因此很多投资者看到票据利率下降，就认为股市有做多的机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从2008年到2011年，票据贴现利率大致经历了3次比较明显的下降过程，并且都伴随了股指的一波上涨行情。在学习效应下，这种投资思维得到不断强化，但其背后的机理往往被投资者忽视了。
        票据贴现利率下跌伴随股市上涨的内在机理：?
        错误的机理：多余货币流入虚拟市场。有的投资者认为票据利率下降意味着实体需求萎缩、货币供给增加。此时实体收益率不高，所以实体经济多余货币流入虚拟市场导致股市上涨。但这在实际中未必成立，因为银行贷款管理很严格，企业能够挪用的资金余地很小。