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G解百研究报告:西南证券-G解百-600814-成本下降带来利润增长-060829

股票名称: G解百 股票代码: 600814分享时间:2006-08-29 14:41:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李葳
研报出处: 西南证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 138 KB 分享者: gl****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

G  解百8  月28  日发布的中报显示,公司的主营业务比去年同期下降了4.12%,但是净利润却增长了将近210%,主要原因有二:一是由于主营业务成本同比下降了9.15%,各项费用同比下降了6.45%;二是因为去年同期的净利润水平较低,仅为700  多万元,去年同期净利率为1.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        G  解百在经营上出现的主要问题是经营理念落后于市场,商品结构和品牌结构没有紧跟潮流。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一般商场比较常见的知名品牌,如化妆品的碧欧泉、兰芝等刚刚被引进。百货公司的精品化、个性化经营是未来的发展趋势,G  解百正在积极转型,通过对著名品牌的引进以及商场的改进,由传统百货向时尚百货过渡。如果转型成功,公司的百货业务将进一步提升。
        公司的债务情况值得关注,根据中报显示,公司截至6  月30  日,为贷款而抵押的固定资产价值达10  亿元,远远超出公司目前的固定资产帐面价值5.1  亿。如果重估G  解百的固定资产,其市场价值大约为19  亿(东方证券,张曼),根据这一结果,相当于公司的大半固定资产被用做抵押,风险较大。此外,公司的流动比率为0.58,低于行业平均水平,偿债压力较大。
        

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