事件:
酒鬼酒3 月1 日公布2011 年报:实现主营业务收入9.62 亿元,同比增长71.61%,实现净利润1.93 亿元, 同比增长142.54%,每股收益0.628 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
积极因素:
公司营销取得重大突破,预收款项和销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年中皇入主以来, 公司先后聘请了原五粮液总经理徐可强以及韩经纬、曾盛全等白酒行业营销、管理精英,这些人才为公司带来了大量的经营管理和经销商等资源;公司进行了绩效考核、竞争上岗等管理改革,并整理产品线、重新定位馥郁香型,实施产品创新,推出封坛年份酒等,为酒鬼酒的复兴奠定了坚实基础,经过两三年的积累,目前公司已经在产品营销等方面实现思路、理念和机制等各个层面实现了重大突破和转型,这可以从预收款项和现金流量情况反映出来,2011年末,预收款项达4.51亿元,同比增长251%,销售商品、提供劳务收到的现金同比增长121%达到14.43亿元,均创公司历史新高。
省内市场实现无缝覆盖,华东市场大幅增长。凭借湖南销售公司对省内市场精耕细作,目前公司在湖南省内形成7个大区市场,省内120多个县市已经做到了全覆盖,成为名副其实的湘酒第一品牌。同时,在2011年公司省外市场的拓展也取得了重大突破,特别是华东市场,增长速度达到294%。未来公司将会继续执行"做透湖南,做亮全国"的战略,在精耕细作湖南大本营市场的同时,继续加大省外拓展的力度。
分事业部运行,强化标杆产品。目前公司已确立以洞藏系列为尖端产品、内参为超高端产品、酒鬼酒为高端产品、湘泉为中低端产品的"三高一低"的品牌架构。2011年除洞藏外,其他三个品牌的销售收入均超2亿元(其中,内参酒2亿元以上,湘泉系列2.17亿元)。2012年公司将成立相应的事业部来重点运作这四个产品,其中内参继续走团购路线,强化在省内的政务和商务第一用酒的地位。洞藏酒方面公司已与珠海塔鑫公司共同出资成立了"酒鬼洞藏酒销售有限公司",未来除珠海塔鑫公司之前负责的洞藏系列销售区域外,其他区域的产品开发和运作将由该合资公司统一执行。
毛利率和净利率不断提升,三项费用率持续下降。2011年公司毛利率小幅提升至74.53%,净利率增加6 个百分点或42.49%至20%,继续攀升。与此同时,公司的三项费用继续下降4.72个百分点,其中销售费用率大幅下降8个百分点,管理费用和财务费用分别下降3.39和1.62个百分点。销售费用下降主要是因为公司实行类似于泸州老窖的"柒泉模式",与经销商共同出资成立销售公司,因此从2010年开始,其销售费用率不断下降。