一、公司介绍
        中泰桥梁为江苏中泰钢结构有限责任公司于2008年3月28日整体变更设立。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行前，环宇投资直接持有公司5,318.57万股股份，占本次发行前总股本的45.65%，为公司的控股股东；自然人陈禹直接持有环宇投资43.49%的股权，为环宇投资控股股东，为公司实际控制人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司主营业务为桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的制作、运输、安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务，能够为客户提供包括板单元制造、组装焊接、节段拼装、涂装、梁段总装、梁段运输、桥位安装等在内的桥梁钢结构工程服务。公司成立后，先后承担了上海卢浦大桥、润扬长江大桥、南京长江三桥、苏通长江大桥、上海长江大桥、上海闵浦大桥、泰州长江大桥、崇启长江大桥等多座大型跨江桥梁的钢结构工程，业务覆盖江苏、上海、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、广东、福建、吉林、山西等多个省市。
        二、公司竞争优势
        从行业竞争情况来看，我们总结出公司的核心竞争优势主要有：
        1、工程质量卓越、技术领先。公司目前拥有工程相关技术专利15项，所参建的桥梁工程项目先后获得包括中国国家优质工程金质奖、中国土木工程詹天佑奖、中国建筑工程鲁班奖等多个反映工程质量表现的重要奖项。并且，拥有桥梁钢结构工程  “省级企业技术中心”，并设立了涵盖桥梁、材料、焊接、工程施工、质量管理等多个相关领域数十位知名技术专家顾问团，拥有专业技术人员超过60名，其中具有中高级职称的技术专家超过20人，保证了公司能够按期完成所承担的各项工程。
        2、完整的桥梁钢结构工程业务链。目前公司已经形成了包括板单元制造、组装焊接、节段拼装、涂装、梁段总装、实时检测及起重吊装、装船运输、桥位焊接及涂装、桥梁合拢、桥梁钢结构维护等在内的贯穿桥梁钢结构工程各个环节的全方位业务服务体系；公司在上述环节中的大节段、高吨位桥梁节段的制造及运输、整桥立体预拼装、超大梁段总拼装等多个方面形成行业领先的技术优势，公司是国内为数不多的具备完整的桥梁钢结构工程业务链的领先企业之一。
        3、丰富工程经验。公司近年来承建钢结构部分的代表性钢结构桥梁工程，积累了建设各个类型的先进大跨径桥梁的丰富经验。如：崇启长江大桥、苏通长江大桥、南京长江三桥上海闵浦大桥、上海闵浦大桥、鄂东长江大桥、上海东海大桥、泰州长江大桥、润扬长江大桥、马鞍山长江大桥、上海卢浦大桥。
        4、区位优势中泰桥梁位于我国经济最为发达的长三角腹心地带－江苏沿江区域，该区域是我国钢结构产业集中的地区，聚集了包括钢铁、防腐涂料、焊接材料等大批钢结构制造所需的原材料供应商和服务商，保证了公司原材料的充足供应。
        三、  募投资金项目概况
        公司本次拟发行3900万股，占发行后总股本的25.08%。首次公开发行股票募集的资金将用于以下项目：（1）桥梁钢结构生产项目；（2）技术研发中心项目。上述两个项目预计投入募集资金总额为35,577.66万元。若募集资金金额小于上述项目拟投资金额，不足部分由公司自筹；若募集资金金额大于上述项目拟投资金额，超过部分将用于补充公司流动资金。
        四、  盈利预测
        公司目前主营桥梁钢结构工程行业，我们综合参考机械类上市公司以及近期上市的中小板股票的估值水平，结合公司目前的基本面以及未来的发展前景，我们认为其合理的估值区间应为18-23.5倍，按照2012年预测每股收益  0.64元计算，对应的目标价格区间应为：11.52--15.04元。
        五、  风险提示
        投资者应注意以下方面的风险：
        宏观经济周期波动风险：公司所从事的桥梁钢结构工程行业与宏观经济发展周期有着较强相关性，受国家宏观经济状况、对经济总体状况的预期、固定资产投资规模特别是交通基础设施建设投资规模等因素的影响较大。
        偿债能力风险：截至2011  年末公司流动比率、速动比率分别为1.07、0.55，资产负债率（母公司）为79.89%，公司流动比率和速动比率较低，资产负债率较高。如果公司不能及时拓宽融资渠道，可能导致公司资产流动性降低、资产负债率攀升，从而弱化公司的偿债能力，给公司未来经营发展带来风险。
        主要原材料价格波动的风险：对于由公司自行采购钢材的项目，公司在工程项目投标前向钢材供应商询价，公司依据钢材价格，加上自身设计、制造、运输、安装和施工成本，并考虑公司合理的利润空间后进行投标，项目中标后及时与钢材供应商签订钢材供应合同，由于从桥梁钢结构工程项目投标、合同签订至钢材采购存在一定的周期，如果期间钢材价格大幅波动，将会加大公司对工程成本的控制和管理难度，影响公司经营业绩。
        公司劳务用工成本上升的风险报告期内，公司劳务分包成本占主营业务成本的比重超过30%。
        未来如果公司所处的长三角区域的劳动力成本进一步提高，将会导致公司劳务用工成本的上升，进而影响公司的经营业绩。