PMI：制造业趋稳需求反弹持续性不足1  
        事件：  
        物流与采购联合会发布数据显示，2012年2月中国制造业采购经理人指数为51%，环比上升0.5个百分点，连续第三个月位于临界值之上，创去年9月份以来最高水平，表明春节后企业采购活动开始活跃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但PMI回升力度较弱，且受到季节性因素影响较大，制造业经济趋稳态势显现，但是确认其向好为时尚早。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从11个分项指数来看，同上月相比，只有原材料库存指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大，超过4个百分点。（1）需求指标短期回升，可持续性仍不足。首先，订单指数虽有回升，但反弹力度低于历史均值，难以确定需求回升的可持续性。其次，生产提速，但需求的回升难以跟上生产的步伐，供过于求将减弱下一期需求。
        第三，产成品库存上升，原材料库存下降，表明需求跟不上生产步伐背景下，企业对原材料库存回补的态度十分谨慎。（2）购进价格指数反弹，输入性通胀压力较大。2月PMI购进价格指数大幅回升4个百分点至54%，连续第三个月回升，购进价格指数的反弹与油价上涨紧密相关。在伊朗危机尚未停息、美欧日等发达经济体量化宽松预期增强、美国经济复苏趋稳的背景下，国际油价或在高位运行，输入性通胀压力较大。油价上升将影响生产资料价格，但如果下游需求仍旧疲弱，那么价格上涨将难以向下游企业传导，化工等中游行业利润将受压。