公告业绩符合预期，项目与投融资持续进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分公司发布年报，业绩快报，及2011  年全年经营数据，火电业务均取得了发电量和营业收入的增长，但全年业绩由于成本上升出现了下滑，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，部分公司的项目开发建设和投融资工作持续正常进行中。
        电价改革有望破题，新能源发电发展较快，火电脱硝工作开始强力推进。由于装机增速下滑，今年电力供需形势仍将紧张。在能源与电力改革逐步深化的大背景下，能源消费总量控制方案的具体执行措施开始推进，各界高度关注的电价改革有望破题，十二五多项电力规划指标近期也出现了调整。各新能源发电规划，研究项目、具体政策和相关标准将纷纷出台，持续推动相关领域的快速进展。火电脱硝工作逐渐由中央层面向地方层面落实，各地纷纷制定具体执行方案，开始对火电脱硝工作大力推进。
        电力板块  2  月份以来跑输大盘4.72  个百分点。电力板块2  月份以来跑输大盘4.72  个百分点，过去三个月跑输大盘3.9  个百分点。目前电力行业2011  年平均PE  为22.73  倍，在所有行业中处于中等位置；平均PB1.75  倍，仅高于黑色金属、金融服务、交通运输、建筑建材四个行业。
        3  月份建议重点配成长性确定的电力股，以及盈利有望受益于来水恢复和电价改革的水电股。宏观经济政策宽松仍未来临，后期影响电力行业盈利的关键因素煤价、利率还有待确认。建议关注装机成长性较好的优质股和盈利有望受益于来水恢复和电价改革试点的水电股。
        火电：短期内再次上调电价的可能性不大；煤价跌幅已趋缓，但远期煤价还有待观察；节后电力需求回升，火电发电量将维持较高水平，中期来看全社会用电量增速放缓，加上水电出力上升，火电发电量增速可能下滑。
        水电：近期水电电价上调可能性较小，但在贵州电价改革试点中，水电电价未来存在上调的机会；目前，水电发电量仍位于低位，若汛期来水正常，水电电量将恢复；另外，政策宽松预期较为明确，财务费用压力减小。
        风险提示：证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。