2011  年度实现每股收益0.64  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年，公司实现主营业务收入1.33  亿元，同比增长10％，营业成本0.4  亿元，同比增长17%，投资收益0.36  亿元，归属净利润0.75  元，同比增加78%，折每股收益为0.64元（加权平均股本），扣除非经常性损益后为0.35  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        量价齐升增加收入，投资收益比重较大。2011  年，公司二氧化碳产能利用率逐渐提升，销量有所增加，同时，公司客户结构改善提升产品价格，从而带来营业收入的增长。考虑到公司2011  年完成IPO，管理费用增加528  万元，但募集资金偿还银行借款，财务费用减少631  万元，大致相抵。另外，公司当年投资收益0.36  亿元，占到盈利利润的53%，主要是公司转让北京燕山项目，也是业绩大幅增长的主因，扣除该项收益，公司净利润0.42  亿元。
        毛利率维持高位，未来仍有提升空间。公司2011  年经营毛利率70%，较上年同期下降2  个百分点，但仍维持在高位，主要原因是电价、人工及柴油价格上涨所致。未来随着公司高端“特气”产品，如氪气、氙气等产品的逐渐增多，毛利率水平仍有提升空间。
        新项目陆续投产，新领域新产品增加。目前，公司二氧化碳产能41  万吨，今年，长岭、氩气等项目将陆续投产，继续提升公司产能和产品数量。同时，公司积极开拓新的应用领域，如植物气肥、蔬菜（肉类）保鲜等，推动需求的快速增长，提升销量。未来，公司还将加强与高端特气公司的合作，从废气中开发其他特种气体等高端产品，增加盈利，保障发展。
        维持“审慎推荐-A”投资评级：我们预计2012～2014  年全面摊薄每股收益分别为0.66、0.95、1.2  元，年复合增长率35%，鉴于未来五年国家对节能环保产业的大力支持，以及公司良好的成长性，我们维持“审慎推荐－A”的投资评级，目标价25～30  元。
        风险提示：上游企业的经营状况影响公司产能利用率，带来公司业绩波动。