事件:
2011 年2 月29 日,公布2011 年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年实现营收9.38 亿元,同比增长79.26%,归属于上市公司股东的净利润0.80 亿元,同比增长72.36%,每股收益0.54 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分配方案为拟10 股转增10 股派1.5 元(含税)。
点评:
业绩强劲增长,净化工程业务超预期
2011 年实现营收9.38 亿元,净利润0.80 亿元,同比增长79%和72%,其中2011 年四季度营收达到3.13 亿元,净利润为0.21 亿元,同比增长翻倍。
我们认为,受益国内产业结构升级及电子半导体、精密制造向中国转移,公司发展环境良好,净化耗品及净化工程均有不错表现,预计耗品增速在40%左右,净化工程增长超预期,预计增速超过150%。
洁净耗品及工程属国民经济基础性产业,受益产业结构升级
我们认为,洁净耗品及净化工程是国民经济发的基础产业,随着我国产业结构升级,未来将在电子半导体、精密制造、精细化工及医药领域成为全球制造中心,以及在政策推动下,行业蛋糕将在未来10 年持续增加。目前,特别在政策推动下,生物制药、食品加工等领域的需求集中释放。
预计 2012 年业绩继续高速增长,募投项目打开长期空间
在产业结构升级、政策驱动及产业内外转移下,预计未来3-5 年国内净化工程需求强劲,公司2012 年净化工程营收增长有望在50%左右。净化耗品随着公司募投项目投产及新产品从试销到批量销售过渡,预计2012 年增速在55%左右。考虑到2012 年超净清洗业务及外延式扩张机会,我们认为业绩高增长确定性较大。
预计 2012-2013 年营收为14.29 和20.03 亿元,净利润为1.23 和1.723 亿元,每股收益为0.84 和1.18 元。维持“强烈推荐”评级。