事件：
        2011  年2  月29  日，公司公布2011  年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年实现营收5.89  亿元，同比增长21.99%，归属于上市公司股东的净利润1.52  亿元，同比增长30.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分配方案为每10  股转增3  股派1.5  元（含税）。
        点评：
        受累  2011  年下半年行业景气低迷，业绩低于早期预期
        公司2011  年实现营收5.89  亿元，净利润1.52  亿元，同比增长22%和30%，公司产能快速增长是推动业绩增长的主要原因，2010  年6  月投产的两条高端STN  生产线全年满产，以及2011  年4、5  月投产的两条高端STN  生产线也基本达产。由于受行业景气度下半年突然转向影响，公司停产检修两条低端导电玻璃生产线，以及产品价格下降，2011  年业绩低于早期市场预期。
        产品结构高端化有效提升公司盈利能力
        公司2011  年的销售净利润率达到25.8%，在行业景气低迷后，仍然较2010年提高1.5  个百分点。我们认为，公司盈利能力持续提升，主要是因为公司产品结构持续高端化，符合我们之前的推荐逻辑。
        2011  年公司继2010  年新增2  条高端STN  生产线后，又投产2  条，公司高端STN  产能预计在1200  万片以上。此外，也充分说明公司良好的低成本控制能力，这一核心能力将复制到其电容式触摸屏业务，在电容触摸屏进入成本竞争阶段后彰显公司竞争力。
        显示器件无所不在，基础业务与新业务推动  2012  年业绩稳健增长我们认为，显示+触摸替代按键趋势，以及显示终端快速增加拉动公司STN/TN  业务稳定发展，并且盈利稳健；触摸屏及TFT  减薄业务将在高增长市场需求下贡献增量。
        维持  2012-2013  年业绩预测，预计2012-2013  年营收为8.96  和11.12  亿元，净利润为2.32  和2.95  亿元，每股收益为0.92  和1.18  元，如果考虑上海昊信业绩贡献（不确定较大），每股收益有望达到1.06  和1.42  元。看好显示器件行业市场发展前景，及公司良好成本控制能力，维持“强烈推荐”评级。