◆经营面临压力，煤电联动短期内难以启动，降低公司评级为“中性”
　　由于煤价上涨以及发电小时下滑，2007年公司业绩低于市场预期；2008年公司面临燃料成本上升、发电小时继续回落以及所得税率提升的影响，经营业绩将有所下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的业绩增长将依赖于煤电联动和资产注入，但煤电联动短期内难以启动，而资产注入的时间难以准确预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不考虑资产注入，我们预计公司2008-2010年的每股收益分别为0.48元、0.52元和0.54元，目前动态市盈率分别为29、27和26倍，估值水平基本合理。
　　◆2007年经营业绩低于预期：
　　2007年，公司归属于母公司净利润5.52亿元，比去年同期增长24.76%，公司基本每股收益为0.63元（按年末股本全面摊薄后为0.52元/股），低于市场的预期。公司业绩低于市场预期，主要原因是：（1）煤炭价格大幅上涨。2007年公司所属控股火电发电企业标煤单价实际完成432.87元/吨，比2006年增加36.92元/吨，涨幅为9.32%；（2）云南地区的煤炭供应紧张导致机组缺煤停机，导致曲靖公司利润大幅下滑。
　　◆2008年依然面临较大经营压力：
　　2008年公司经营面临较大压力，主要有：（1）煤炭价格大幅上涨：根据公司已签订合同推测，我们预计公司2008年的单位燃料成本将上升15%-18%，从而导致毛利率明显下滑；（2）发电设备利用小时下滑压力犹存：公司机组所在的地区中，除江苏、福建以外，均存在发电小时下滑的压力，将导致公司的平均利用小时继续下滑；（3）所得税并轨，将提升公司的综合税率。
　　◆业绩增长还看资产注入：
　　公司是电力行业中资产注入前景最为明确的公司之一。控股股东——国家开发投资公司已承诺将通过资产注入支持公司的发展，现拥有总装机容量为2250万千瓦，约为上市公司的3倍。目前公司受托管理6家电厂，权益装机容量343.9万千瓦（已投产机组160.5万千瓦，是上市公司的53%），若托管机组注入，将提升公司的盈利水平。