◆LTRO  有没有用？写在第二轮拍卖之前
        就在今天，欧洲央行将启动第二轮LTRO  计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        有必要对LTRO  这东西，做一个反思。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        还记得LTRO  刚面世的时候，基本上嘘声一片。没有人看好其效用，反正满眼都是负面信息，理由说到底就两点：第一点，没有修复银行业资产负债表，所以无法刺激信贷投放；第二点，这钱拿在手上不用，反而会增加欧洲银行业负担。
        第一轮近5000  亿欧元砸下去已经快两个月时间，回过头看，真是这样的么？数据说话：
        第一组：今年1  月，西班牙银行的政府债券持有规模扩大逾230  亿欧元，意大利银行购买的政府债券规模达到近210  亿欧元，其月度增幅均达到创纪录水平。
        第二组：今年1  月，整个欧洲银行业贷款减少10  亿欧元，而去年12  月减少350  亿欧元。
        看起来，小火箭炮们正在逐步发挥效用。想想也是的，各家银行手里捏了那么多钱，这钱是有成本的。难道还真能不考虑保值增值的事情？只要你肯花，无论拿去放贷款还是买债券，都会构成重大支撑。前者刺激经济增长，后者推升债券价格，从而达到逐渐修复资产负债表的目的。