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        公司发布2011  年年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年，公司实现营业总收入46.11  亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润15.00  亿元，同比增长14.41%；每股收益0.78  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分红预案为拟每10  股派现金6  元（税前）。
        主要观点
        航空业务平稳增长，非航业务快速增长
        2011  年，浦东机场共实现飞机起降344,086  架次，旅客吞吐量4,145.01  万人次，分别比去年同期增长3.6%、2.15%；货邮吞吐量310.3万吨，同比下降3.88%。起降架次和旅客吞吐在2010  年世博高基数上实现小幅增长；货邮吞吐量下降，显示国外经济复苏乏力。
        公司营业收入增幅高于业务量增幅，主要源于航空及相关收入、商业餐饮租赁收入的增长，两者实现收入分别为24.17  和12.37  亿元，同比增长分别为5.34%和23.42%。其中：航空及相关收入在主营业务收入中的占比为52.43%，同比下降2.39  个百分点；商业餐饮租赁收入占比为26.82%，同比增加2.88  个百分点。我们认为，旅客吞吐量增长较为稳定，由于上年高基数因素，今年旅客吞吐量预计在个位数增长；而随着浦东机场的客流增长，以及商业面积的利用率提高，商业餐饮租赁收入的增速会快于航空性业务增长，其在主营业务收入中的比例也会继续增大。
        投资收益成为有力补充
        投资收益主要来自于机场航空油料公司和德高动量公司，给公司贡献的投资收益分别为3.18  和2.37  亿元，同比增长分别为8.82%和21.65%。
        这两项投资收益对公司净利润的影响合计达到  35%左右，是公司业绩的有力补充。
        盈利处于上升区间
        2011  年，公司综合毛利率达到39.28%，毛利率水平保持稳定；其中，航空及相关业务毛利率水平为40.03%，较上年提升0.6  个百分点。同时，公司在建项目较少，资金相对充裕，财务费用9006.14  万元，同比下降34.9%。我们认为，随着现有资产使用率的提高，收入将维持增长，而成本相对固定，公司盈利处于上升区间。