◆一、宏观策略报告  
        ◆更关注美国，应加仓消费--对上海房地产政策的若干策略思考  申银万国  
        绕了两圈，"上海新政"终被证伪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周三的上海新政传闻、上周五的户籍改革使市场加速上涨，房地产产业链被带动，昨天终于被证伪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相信，由此引发的涟漪会有所消退。临近三月，基本面的走势变得更加重要，维持上周一《降准促反弹，考虑逐步离场》中的观点和逻辑。在接下来经济无法"又好又快"增长的前提下，股市不会有大机会，是个越涨越卖的过程，远未到牛市的阶段。  更关注美国。最近投资者热议"房地产销售会不会持续增长？房地产政策是否放松？"在我们看来，美国更值得关注。因为，房地产是否放松无法预测，更多是对策的行为。即使放松，也无法改变A股市场面临的困境，即政策不松经济不好、政策松了约束出来。而美国经济的持续改善可能会打破这一困境。  历史上看，美国的房地产调整也就5-7年，从2007年算起，现在已经接近5年，而最近美国的房地产市场似乎有出清的迹象。其库存和空置率回到06年的水平，剔除通胀因素的房价回到2000年的水平，居民的购买力指数创历史新高。从现在美国家庭的财富配置看，房市远比股市有吸引力，之所以还没引发大量的买盘可能是居民怕未来加息。春节期间，美联储将最低利率的时间延长到2014年可能是一个被大家忽视的消息，因为这个行为稳定美国购房者的预期，促发其购买行为。一旦其购买增加，由于库存水平的低下，可能会带动美国房地产摆脱泥沼，使美国经济真正复苏。