投资要点：
          银监会公布的11  年第4  季度全行业信用风险指标显示，4  季度银行业的不良贷款余额以及不良贷款率出现了双升，这与我们此前的判断一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  季度年化的不良贷款净生成率大约在0.15%，与我们的预期也较为一致，显示目前不良贷款的上升仍然是较温和的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          央行货币政策执行报告显示，随着信贷政策在去年4  季度的微调，银行议价能力上升的趋势也随之终止。对于今年的贷款议价能力变化，我们认为将较去年4  季度持平甚至有所下降。但由于目前银行存量贷款的利率水平仍低于新投放贷款的利率水平，随着存量贷款到期后的重新投放，银行整体贷款利率水平仍将继续上升。
          2月23  日进行的最新一期国库定存招标，中标利率高达6.8%，较去年11  月进行的前一期国库定存招标的中标利率高出80BP，显示存款竞争激励的状况有增无减。媒体报道称人大财经委副主任吴晓灵建议适当放松存贷比的计入项目，将同业存款计入存货比的分母。但我们认为实际执行的可能性不大，若允许将同业存款计入存贷比的分母，则两家银行可以互相存入同业存款以应对考核，存贷比指标也就完全失去了其意义。
          我们维持行业“强于大市”的投资评级。个股方面，我们重点推荐我们重点推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）以及北京银行（601169）。
          风险提示：1、宏观经济硬着陆；2、房地产价格大幅下挫