业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07 年主营收入为18.3 亿元,同比增长19.7%;实现净利润1.4 亿元,同比增长56.4%,业绩增速有显著提升;每股收益0.52 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宝钢背后的信息化专家。宝信软件源于宝钢的信息化部门,宝钢既是公司的控股股东也是公司的最大客户,宝钢信息化业务占到公司收入50%以上,所以“扎根宝钢”是公司的基本方针。未来几年宝钢的规模化和精品化建设,以及国内钢铁行业的联合重组和结构调整,都将给宝信软件带来更大的发展机遇。
立足钢铁,适度扩展。目前公司的业务以钢铁行业信息化与自动化为主,占到公司收入的65%~70%,由于宝钢的行业地位以及公司长期的行业知识和技术积累,公司目前已经成为国内钢铁行业信息化的领头羊,其中MES 系统在钢铁行业的市场占有率达到40%以上。同时公司也在逐步进入石化、有色等和钢铁接近的制造业信息化市场,以及智能交通公共服务和金融等现代服务业信息化市场,通过这些行业的增长降低钢铁行业周期性带来的公司业绩波动。
“产品工程服务”。公司立足于钢铁行业信息化,逐步进入了之前由西门子、Honeywell 等国外公司垄断的机电工程总包,这是不仅是公司能力的象征,也提高了利润率。同时,公司通过加强“全流程、全层次、全生命周期”的服务,不断优化盈利模式。
智能交通业务和外包业务发展迅速。智能交通是公司近年来增长最快的业务,在国内市场保持领先的地位,已经为100 多个城市提供了城市交通信息化全面解决方案,预期未来两年仍将保持高速增长。外包仍将受益于行业的高增长。
预测公司2008-2010 年摊薄后的EPS 分别为0.686 元、0.882元和1.014 元,对应的2008 -2010 年的动态市盈率分别为50.2 倍、39.0 倍和34.0 倍,目前估值已经较为充分。考虑到未来钢铁业的整合预期和宝钢的行业地位,公司的钢铁信息化业务具备高增长潜力,按照08 年50~55 倍市盈率,公司未来6 个月目标价格为34.31~37.74 元,给予“谨慎推荐”评级