业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年云天化实现销售收入60.05亿元,净利润6.83亿元,较上年同期分别增长33.21%和16.67%,净资产收益率为20.56%,每股收益1.27元,与我们之前1.21元的预测基本符合,07年利润分配方案为每10股派发现金股利4元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
玻纤业务已具备国际一流水平。07年玻纤业务实现销售收入18.97亿元,净利润3.89亿元,占比分别达到31.59%和56.93%,成为公司主要利润贡献点。目前CPIC玻纤产能30万吨,07年实际生产23.71万吨,08年5月公司在建的7.5万吨/年增强型玻纤项目将点火投产,而08年将启动建设6.3万吨/年新产能,公司玻纤业务远期产能规划将达到50万吨以上。
天安和金新等项目将陆续提升公司化肥业务实力。由于产能扩张有限且受天然气供应紧张影响,近两年公司尿素及复合肥业务未能实现增长,甚至有所下降。但我们认为湖北双环装置运行已经稳定,通过积极地学习借鉴,天安项目也有望尽快实现稳定运行,而这也必将对金新化工在建的50万吨/年合成氨和80万吨/年尿素项目产生积极意义,此外公司与芭田股份合资的天腾化工也将发挥双方股东优势,实现较好盈利。鉴于技术可行性较高且销售渠道稳定,预计未来三年公司化肥业务有望保持20%以上的增长速度,待2010年金新项目投产后,公司化肥业务整体竞争能力又将重回国内领先地位。
聚甲醛生产技术日臻完善,在建产能盈利有保障。07年公司实际生产2.71万吨聚甲醛,开工率达到90.33%,实现销售收入3.18亿元,毛利率为30.84%,同比增长3.86个百分点。产能的充分释放已经表明聚甲醛生产技术日臻完善,这将为公司在建6万吨/年聚甲醛项目的盈利前景提供有效保障,2008年中一期2万吨/年项目就将建成投产,待二期4万吨/年项目投产后,公司聚甲醛产能将占全国的三分之一。