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海运行业研究报告:平安证券-海运行业月报-080303

行业名称: 海运行业 股票代码: 分享时间:2008-03-05 13:40:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑武,蔡滨
研报出处: 平安证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 135 KB 分享者: kgs****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        海运业属于大宗商品行业,强周期并且难以预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管我们没有预测的能力,但为了保住饭碗,我们还是尝试对干散货市场的短期走势作出预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每年铁矿石谈判期间,BDI指数都会因为铁矿石供需双方的利益博弈,而出现大幅的波动——2008年也不例外。
        我们注意到:1、前两个月铁矿石海运量增速的下滑,主要源自供求双方策略性和暂时性的主动调节;2、BDI下跌期间,中小船东不愿意放船给中国远洋等Operator,BDI呈现无量下跌的特征;3、即使考虑中国钢铁产量增速下滑以及油轮改造,2008年干散货运输市场的供求增量依然基本平衡。
        综合上述因素,对于08年全年BDI的平均点位,我们的预测值从去年10月份预测的6500点,上调到7000点。主要依据是干散货航运的供求状况与07年基本相同,并且1月份BDI大幅下跌的过程中,中小船东惜租的行为表明他们比我们更为乐观。我们对全年BDI均值的预测比目前的BDI低了大约10%。
        对于未来三个月BDI的短期走势,我们的判断是,BDI指数很可能继续震荡上涨,并且重上一万点。干散货航运2008年的主要风险在于,钢铁行业的提价是否会真正被下游企业所消化?是否会导致中国铁矿石运输需求增速的显著下降?我们目前尚难判断钢铁下游产业的承受能力,所以暂时预测全年平均BDI略低于目前的BDI水平。

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