􀂾  香港住宅物业销售将成为公司未来业绩增长的主要来源  受惠于香港房地产市场的复苏，公司香港住宅物业销售业绩在2008财年上半段表现强劲，住宅销售营业额同比增长了10.3倍达60.1亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计公司2008-2010年度住宅物业的销售收入将分别达到78.4亿元、82.1亿元及91.5亿元，2008-2010年度两个年度的复合增长率为  8.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  􀂾  香港投资物业业务稳步增长  公司旗下香港投资物业的租金收益一直是其长期依赖的现金收入来源。根据我们的保守估计，公司香港投资物业之租金收益将在2008-2010年度分别达到22.9亿元、25.6亿元及26.9亿元，2008-2010年度的符合增长率将达到8.4%。
  􀂾  中国业务将成为公司未来发展的重心  公司目前在中国内地的土地储备总额已达到约228万平方米(楼面面积，下同)，其中31.3万平方米为已竣工面积，196.8万平方米为尚处于发展建设中的面积。我们预计公司对其中国商业物业项目的开发总投资将超过225亿元。
  􀂾  估值为35.00元，投资评级为“买入”我们对公司每股净资产值的估算为35.00元，较其最近的收盘价28.75元高21.7%。在排除递延税项及物业公允价值变动额之后，我们预计公司2008-2010年度经调整后的每股盈利应分别为1.38元、1.61元及1.71元。我们初次对公司进行覆盖，并以我们对公司每股净资产值估算的35.00元作为我们对公司的估值。我们对公司的投资评级为“买入”。