摘要
　　2008年从紧的货币政策效果主要体现在：实际利率可能回升；货币净投放明显减少；信贷增速显著下滑；汇率调整加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而这些紧缩效果只是在2008年体现出来，实际上是前期紧缩货币政策的累计效应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　紧缩货币政策在2008年的股市盘面上可能产生较大不良反应，主要是由于美国经济下滑加重了全球经济衰退的担忧。事实上，在2008年流动性过剩的局面并没有改变，只是程度可能有所减轻。
　　信贷是货币供应量的最重要指标，而顺差相对于信贷而言，对货币供应量的作用要小很多。
　　实际利率的下降在2008年上半年可能更加明显：在2008年，由于通货膨胀压力加强以及投资和信贷需求并没有明显的减弱迹象，预计大陆会加息3次，其中存款利率的加息幅度大于贷款利率。而在2008年下半年，由于翘尾因素的逐步减弱，通货膨胀压力可能有所减轻，实际利率将会上升。
　　美国经济放缓对大陆存在较大的负面影响：美国是最大的经济体，其GDP占世界GDP的27.35%，是大陆GDP的近5倍；美国引领全球经济周期；美国是大陆第一大贸易顺差地、第二大出口地。
　　预计2008年出口增速回落、外贸顺差收窄：预计2008年大陆出口同比增长15.00%左右，外贸顺差约为2335亿美元。
　　后续汇率工具在货币政策中的地位可能显著上升，从而对出口产生较大的负面冲击，最终拉低经济成长速度。
　　消费增速仍将保持快速增长：居民收入的名义增速上扬；CPI加速上扬；预计2008年大陆社会消费品零售总额为10.70万亿元，增速有望达到20%左右；消费占GDP的37%。
　　信贷增速的下降可能推动后续固定資產投資的放缓，但将保持在20%以上：预计由于宏观调控的增强，2008年大陆固定资产投资同比增长约22%，增速较2007年下降近4个百分点。
　　2008年GDP增速将下滑到10%左右：美国经济放缓和人民币对美元汇率加速升值对出口的负面冲击较大，而信贷调控趋严可能抑制投资增长，整体经济增速将显著下滑，预计2008年GDP的增速为10%左右，较2007年下降1.40个百分点。