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福耀玻璃研究报告:联合证券-福耀玻璃-600660-成本压力不改变盈利高增长趋势-080303

股票名称: 福耀玻璃 股票代码: 600660分享时间:2008-03-04 12:43:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚宏光
研报出处: 联合证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 232 KB 分享者: int****y_k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  预计2008年和2009年每股收益分别为1.31元和1.85元,看好公司长期发展前景,维持“增持”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  2008年初公司正式进入丰田全球配套体系,至此,已成为全球八大汽车集团玻璃核心供应商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年公司海外OEM市场订单量约合130万套,国际市场占有率仅为2%,预计至2010年,福耀玻璃在国际汽车玻璃OEM市场的份额超过20%,包括中国市场在内,在全球OEM市场的份额则将达到30%,从而超越旭硝子成为全球汽车玻璃OEM市场的新王者。
􀂄  2007年因产能不足而放弃了一部分维修市场订单。2008年北京、广州福耀逐步达产后,福清产能将全部空出供应海外市场。武汉福耀已开工,未来将主要为华东和中南地区配套,而上海福耀产能将全部腾出供应海外OEM市场。此外,长春技改工程也已启动。现有储备产能和渐进式扩产将能够满足公司未来几年市场高速增长的需求。
􀂄  2007年海南浮法、广州福耀和北京福耀都未有盈利,2008年1季度开始上述新项目逐步达产并产生效益,因此,相对成本上升的压力,提升效益的因素更为显性。此外,反倾销税和2007年下半年的出口退税补充返还也集中体现在2008年。通过借贷美元贷款等方式,2007年公司获得了2000万元汇兑收益。我们认为本币升值不会从根本上削弱公司在海外市场竞争力,在规避汇率风险方面,公司也拥有足够的财务操作空间。

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