扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

顺鑫农业研究报告:中投证券-顺鑫农业-000860-白酒和肉类业务成为公司核心产业-080304

股票名称: 顺鑫农业 股票代码: 000860分享时间:2008-03-04 11:39:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄巍
研报出处: 中投证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 293 KB 分享者: lyd****ng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  白酒业务:牛栏山二锅头有望超越红星成为二锅头第一品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司完成了牛栏山作为二锅头原产地的认证,有利于公司品牌的宣传,并且在2007  年白酒销售收入首次超越红星,未来将继续扩大优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司10%的中高端白酒销量占到白酒收入的50%,08  年公司将相对于07  年增加一倍,即5000  万的广告投入,进一步拉动公司中高端白酒的销量,优化产品结构。宁城老窖目前产能4  万吨,07  年实现盈亏平衡,在经营状况得到改善后有注入上市公司的可能。
􀂄  肉类业务:年生猪屠宰能力为450  万头,其中在北京市场拥有年屠宰生猪300  万头、市场份额45%的强势地位。猪价变化对公司头猪的屠宰净利润影响不大,基本稳定在10  元/头的水平,预计到2010  年公司将扩大在北京市场的屠宰规模到600  万头/年。此外,公司熟肉销量8000  多吨,将以精细加工和调理肉为突破方向,进一步提升熟肉的销量至设计产能3  万吨。
􀂄  其他业务:牵手果汁08  年力求盈亏平衡,地产业务增长平缓。石门农批市场毛利率70%,未来向“竞租”的方向发展,进而提高租金毛利率。08  年曲阜文化进出口基地将结算9  万平米,结算价预计在2200  元/平米左右,毛利率30%。此外,未来2000  亩林地产权的成功转换将增加公司房地产业务的土地储备。
􀂄  维持“推荐”评级。白酒业务的发展超出了我们的预期,上调公司07年~09  年的EPS  为0.35  元、0.56  元和0.74  元。按照公司未来三年的复合增长率为41%,取PEG=1,以2008  年41  倍市盈率估值,公司合理价格为22.96  元。
风险提示:
􀂄  果蔬汁、白酒、肉制品品牌竞争激烈,公司面临较大竞争压力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com