􀁺  业绩保持高速增长
2007  年公司实现主营业务收入27.13  亿元，同比增长28.62%；主营业务利润7.83  亿元，同比增长76.97%，毛利率28.87%，比去年的21.45%上升了7.42  个百分点；实现归属于上市公司的净利润3.30  亿元，同比大幅增长138.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润增速显著高于销售收入的增长速度，全年共实现基本每股收益0.87  元/股，摊薄后每股收益0.84  元/股，略高于我们此前预测的0.81  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全面摊薄净资产收益率达到14.99%，比06  年的10.34%增加了4.65  个百分点。分配方案为每10  股转增2  股，每10  股派发现金1.5  元（含税）。
􀁺  BDO  系列仍是公司业绩增长主要来源
07  年公司1,4-丁二醇（BDO）产量达到62903  吨，销售62164  吨，同比增长了37.6%。BDO  产品系列BDO、四氢呋喃、PTMEG、γ-丁内酯的销售收入合计达到11.44  亿元，同比增长40.0%，占总收入的比重从39.6%提高到42.2%。BDO系列的主营业务利润达到5.06  亿元，同比增长60.9%，占比从2006  年的56.6%提高到64.6%。仍是公司收入和利润的主要来源。虽然BDO由于价格波动较大，毛利率与去年同期相比变化不大，但PTMEG在BDO  价格波动时，仍保持较高价格水平，其毛利率从06  年的30.4%提高到41.8%，因此整个BDO系列的毛利率仍达到44.2%，比06  年的38.5%增长了5.7  个百分点。
􀁺  BDO  价格有望走出低谷
我们认为，随着下游氨纶等的季节性周期，BDO  价格会时有波动。但需要强调的是此轮BDO  的景气周期主要是下游氨纶、PBT  等行业景气带来的中长期繁荣，是由下游需求拉动的。事实上07  年国内需求仍十分旺盛，全年国内BDO  的进口量达到17.75  万吨，比06  年的12.43  万吨增长了42.8%。
07  年3  月份以来BDO  价格下滑的一个重要原因是由于07  年国内扩产相对集中，加之国外企业加强了对国内的销售，在一定程度上打压了国内市场价格。但从进口价格来说，07  年的进口均价达到1938  美元/吨，比06年的1729  美元/吨上涨了12%，考虑到人民币升值因素，价格仍有所上涨。另外BDO  的下游产品氨纶、浆料、鞋底原液等均属于季节性较强的产品，产品价格受季节性影响较大