茅台07  年度业绩大超预期，我们认为可能别有原因：公司实现EPS  为3.05元，大大高出我们2.45  元的盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们注意到，公司负债总额由06  年末的34  亿元减少到07  年末的22  亿元，我们推测其减少的部分与预收帐款有关，如果推测正确，公司07  年度业绩中将有5.63  亿元是一次性的，合0.6元EPS：5.63  亿元净利润＝12  亿元差额×（1－10%销售税实际比率－20%主营业务成本）×（1－33%所得税负）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一家之言，仅供参考！
􀂉  我们将未来两年业绩预测皆调高10%，其中将08  年EPS  预测由3.7  元调高到4.0  元，将09  年EPS  预测由5.4  元调高到6.0  元。08  年预测是在我们原来07  年2.45  元预测（也等于3.05  元－0.6  元）基础上增长63%，其中来自销量增长10%、价格提高20%相应业绩增长40%、所得税并轨带来业绩增长12%；09  年50%增长预测来自于销量增长10%、价格提高20%相应业绩增长40%。
􀂉  我们始终认为，茅台酒零售价格是股价的领先指标，看零售价格比看具体业绩更能抓住本质。茅台酒零售价格加速上涨，已经突破700  元，我们预计未来一两年时间有望挑战1000  元，公司未来出厂价提价空间非常诱人。之所以我们提出1000  元零售价的预期，是因为进口的轩尼诗XO  与人头马XO  的终端价格都在1000  元上下，在我们看来，白兰地中VSOP  级只是饮用级产品，而XO  级兼具饮用与收藏性，与茅台酒特性相似。我们预测模型中只在09  年预测公司提价100  元，公司如果在08  年下半年、09  年分两次合计提价140～160  元的话，业绩将超过我们预期，我们认为这种可能性还非常大。
􀂉  我们维持贵州茅台“强烈推荐”投资评级，一年目标价250～300  元。考虑公司现有提价空间130  元，如果提满，即30%水平，将带来业绩60%的增长，在我们08  年4  元EPS  之上，“公允EPS”将达到6.4  元，目前“公允市盈率”只有30  倍水平。