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研究报告:联合证券-晨会纪要-060828

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-08-28 10:24:36
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 王蕴珏
研报出处: 联合证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 276 KB 分享者: swe****ow 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        管理层对《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》重新修订并予公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在我们前分析报告指出的06  年显性扩容和隐性扩容使得扩容出超734  亿,国内证券市场资金供需年内维持短暂脆弱平衡、07  年该平衡即将打破,管理办法的修订是在上述背景下进行的,其目的和我们报告中呼吁的要拓宽市场资金来源渠道、“大力发展机构投资者,提高现有投资机构法定投资比例,积极引进外资”是一致的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是为证券市场双向扩容做好准备的手段之一。在修订办法中突出了对QFI  的管理的“降低门槛,以利监管”的特点,主要表现为:
        1)对长期资本限定的放松:资格限定放松,“将基金管理机构、保险公司等长期资金最近一个会计年度管理的证券资产规模由原先的100  亿美元下调到50  亿美元,保险公司取消了实收资本限制,成立年数的要求也由30  年降到5  年。另外,明确规定养老基金等其他机构投资者的准入资格,要求其须成立五年以上,最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于50  亿美元。对银行和证券公司的资格标准维持不变”;资金锁定期放松,原规定要求QFII  资金锁定期为一年以上、对开放基金申购赎回严格限制,在修订方法中,将养老基金、保险资金、共同基金等长期资金的锁定期降低为3  个月,同时,对其余资金1  年的锁定期要求维持不变。
        2)改变开户制度,以利监管。QFII  在原管理办法的“证券公司+托管银行+QFII”开户制度,不仅不符合目前相关法规的监管,如基金法需要以信托人名义而不是管理人名义开户等,而且也不便于QFII  开展相关业务。在修订管理办法中允许QFII  直开证券账户:合格投资人以自身名义申请开立证券账户;为客户提供资产管理的,以开立名义持有人账户;长期资本可设置为“合格投资者+基金或保险资金”方式。
        

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