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恒瑞医药研究报告:世纪证券--公司研究-恒瑞医药(600276)年报点评

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2008-03-03 11:14:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张伟
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 210 KB 分享者: hon****372 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2007  年公司实现营业收入、营业利润和净利润大幅增长,分别达到195966  万元、50764  万元和41853  万  元,比去年同期分别增长了36.41%、75.2%和103.94%,实现每股收益0.96  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司业绩大幅上升源于2006  年基数相对较低;医药市场复苏与需求升温促使公司主导产品销售收入与毛利率水平明显提升;公司证券投资带来可观的金融资产公允价值变动收益等因素的作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  公司继续强化产品科技创新的优势,并加大了从原有化学制剂药的主营业务向上游原料药产业链,以及从抗肿瘤与麻醉药物等主导产品向抗感染与心脑血管治疗药物等市场主力畅销药物产品的扩展力度,有助于公司稳固既有的产品优势与市场优势,推动长
期成长。
􀂄  2007  年公司营业利润中的20%来源于公司资产公允价值的变动收益,考虑到未来市场的波动可能使得这一部分收益存在较大的不确定性,相应调低公司2008  年、2009  年每股收益分别为1.02  元和1.14  元。
􀂄  尽管目前公司估值处于较高水平,但鉴于公司突出的产品优势和市场优势构成的行业龙头地位,拥有较强的新产品开发能力和充足的新产品储备,目前也已阶段性地完成了向上游原料药产业链和抗感染类制剂药产品的扩展建设,未来面临国家加大公共医疗服务支持力度从而激活市场需求的有利机遇,公司在打造具有国际竞争能力医药企业的进程中可望实现长期成长。给予公司“增持”的投资评级。

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